Tassi di interesse BCE
I tre tassi ufficiali fissati dalla Banca Centrale Europea che guidano il costo del denaro nell'eurozona.
I tassi di interesse della BCE sono i tre tassi ufficiali fissati dal Consiglio direttivo della Banca Centrale Europea, che determinano il costo a cui le banche commerciali si finanziano presso la BCE e influenzano l'intera struttura dei tassi nell'eurozona.
I tre tassi sono:
- Tasso sulle operazioni di rifinanziamento principali (MRO): tasso a cui la BCE presta liquidità alle banche su base settimanale, contro garanzie
- Tasso di rifinanziamento marginale: tasso (più alto) per prestiti overnight d'emergenza alle banche
- Tasso sui depositi: tasso (più basso) a cui le banche possono depositare liquidità in eccesso presso la BCE overnight. Dal 2014 al 2022 è stato negativo, situazione storicamente eccezionale
Il tasso più importante per i mercati è quello sui depositi (DFR), perché in regime di eccesso di liquidità (eredità del Quantitative Easing) le banche hanno depositi presso la BCE costantemente positivi, e il DFR è il riferimento operativo dei tassi di mercato.
Il Consiglio direttivo, composto dal Comitato esecutivo BCE e dai governatori delle banche centrali nazionali dei Paesi euro, si riunisce ogni 6 settimane per decidere se modificare i tassi. La decisione è guidata principalmente dall'obiettivo di mantenere l'inflazione al 2% nel medio termine.
Andamento storico recente:
- 2019-2022: tassi a zero o negativi (DFR fino a -0,50%)
- 2022-2023: rialzi rapidi per contrastare l'inflazione esplosa col post-Covid e la guerra in Ucraina. Picco al 4,00% sul DFR a settembre 2023
- 2024-2025: tagli progressivi, con la BCE che ha riportato il DFR attorno al 2-2,5%
- 2026: situazione di pausa, con il Consiglio direttivo che a inizio 2026 ha mantenuto i tassi invariati. I mercati prezzano possibili aggiustamenti in funzione dell'evoluzione dell'inflazione e del contesto geopolitico
I tassi BCE si trasmettono ai prodotti finanziari quotidiani:
- Mutui: tassi fissi (via IRS) e variabili (via Euribor) si muovono in funzione della politica monetaria
- Conti deposito: i rendimenti seguono i tassi di mercato
- Prestiti personali: i tassi applicati riflettono il costo del denaro per le banche
- Investimenti obbligazionari: i prezzi delle obbligazioni si muovono inversamente ai tassi