ROE (Return on Equity)
Indicatore che misura il rendimento del capitale proprio investito in un'azienda, calcolato come utile netto / patrimonio netto.
Il ROE (Return on Equity, in italiano rendimento del capitale proprio) è uno degli indicatori più importanti per valutare la redditività di un'azienda dal punto di vista degli azionisti. Si calcola come:
ROE = Utile netto / Patrimonio netto
Il risultato si esprime in percentuale e indica quanto rende, in un anno, il capitale che gli azionisti hanno investito nell'azienda.
Esempio: un'azienda con utile netto di 10 milioni di euro e patrimonio netto di 100 milioni ha un ROE del 10%. Significa che ogni 100€ di capitale dei soci ha generato 10€ di utile.
Come si interpreta il ROE:
- ROE 5-10%: redditività mediocre, sotto le aspettative tipiche del mercato azionario
- ROE 10-15%: redditività buona, in linea con le aziende mature di settori stabili
- ROE 15-25%: redditività elevata, tipica di aziende eccellenti o in fase di crescita
- ROE oltre 25%: molto alto, va analizzato per capire se è sostenibile o gonfiato dall'effetto leva
Attenzione a un'insidia: il ROE può essere artificialmente alto in aziende con molto debito. Aumentando il debito, il patrimonio netto si riduce e a parità di utile il ROE sale. Per questo si usa anche l'indicatore ROIC (Return on Invested Capital), che considera capitale proprio + debito e dà una visione più pulita della redditività operativa reale.
Il ROE va sempre confrontato:
- Con il costo del capitale dell'azienda: solo se ROE > costo del capitale, l'azienda crea valore per gli azionisti
- Con la media del settore di appartenenza
- Con il ROE storico della stessa azienda nel tempo