Titolo di Stato
Obbligazione emessa da uno Stato per finanziarsi sui mercati, considerata investimento a basso rischio.
Un titolo di Stato è un'obbligazione emessa da uno Stato per finanziare le proprie spese e il proprio debito pubblico. È considerato uno degli investimenti a più basso rischio, perché lo Stato dispone di poteri di tassazione che gli permettono — almeno in teoria — di onorare sempre i propri impegni nella valuta in cui sono denominati.
I principali titoli di Stato italiani emessi dal Tesoro:
- BOT (Buoni Ordinari del Tesoro): scadenze brevi (3, 6, 12 mesi), titoli a sconto senza cedola. Il rendimento si forma dalla differenza tra prezzo di emissione (sotto la pari) e valore di rimborso (100)
- BTP (Buoni del Tesoro Poliennali): scadenze da 3 a 50 anni, cedole semestrali a tasso fisso. Il riferimento del mercato obbligazionario italiano
- BTP Italia: scadenze 4-8 anni, indicizzato all'inflazione italiana FOI. Premio fedeltà a chi tiene fino a scadenza
- BTP€i: indicizzato all'inflazione europea, per investitori istituzionali
- BTP Valore: emissioni dedicate al retail con scadenze 4-7 anni e cedole crescenti (step-up). Premio fedeltà
- CCT-eu (Certificati di Credito del Tesoro): cedole variabili indicizzate all'Euribor 6 mesi
Punti di forza dei titoli di Stato italiani:
- Tassazione agevolata al 12,5% sulle cedole e sulle plusvalenze (contro il 26% delle obbligazioni corporate)
- Esenzione dall'imposta di successione
- Rendimenti reali positivi tornati interessanti dopo i rialzi tassi 2022-2023
- Liquidità: scambiabili sul MOT facilmente
Punti di attenzione:
- Rischio Paese: il rating italiano è BBB / Baa3, vicino al limite inferiore dell'investment grade. Una crisi del debito sovrano potrebbe pesare sui prezzi
- Sensibilità ai tassi: i BTP a lunga scadenza oscillano molto con i tassi di mercato
- Concentrazione: per un risparmiatore italiano, avere troppi BTP significa essere doppiamente esposti al destino dell'Italia (lavoro, immobile, investimenti)
I titoli di Stato hanno avuto storicamente un ruolo centrale nel risparmio degli italiani, con il fenomeno noto come home bias. Per un portafoglio bilanciato, una quota di BTP è ragionevole, ma sempre integrata con titoli di Stato di altri Paesi (tedeschi, francesi, americani via ETF) per diluire il rischio Paese.