TER (Total Expense Ratio)
Indicatore che esprime il costo annuo totale di un fondo o ETF in percentuale del patrimonio gestito.
Il TER (Total Expense Ratio, rapporto delle spese totali) è l'indicatore che misura il costo annuo totale di un fondo comune o di un ETF, espresso come percentuale del patrimonio medio gestito. Include la commissione di gestione, le spese amministrative, le spese di custodia, i costi di revisione contabile, le spese di pubblicazione del prospetto.
Il TER si esprime in percentuale annua e viene detratto giornalmente dal NAV del fondo. Significa che il costo non si vede sul rendiconto come un addebito esplicito: erode silenziosamente il rendimento, giorno dopo giorno.
Range tipici di TER:
- ETF azionari globali: 0,07-0,30%
- ETF settoriali e tematici: 0,30-0,75%
- ETF obbligazionari: 0,10-0,30%
- ETF mercati emergenti: 0,15-0,55%
- Fondi comuni a gestione attiva azionari: 1,5-2,5%
- Fondi flessibili e total return: 1,8-3,0% (spesso con commissioni di performance aggiuntive)
L'effetto del TER nel lungo periodo è enorme. Su un investimento di 100.000€ a 30 anni con rendimento annuo lordo del 7%:
- Con TER 0,20% (ETF tipico): capitale finale ~720.000€
- Con TER 1,50% (fondo attivo medio): capitale finale ~480.000€
Una differenza di 240.000€, oltre il 30% del capitale finale, dovuta esclusivamente ai costi di gestione. È uno dei motivi più solidi a favore della gestione passiva.
Cosa NON è incluso nel TER:
- Costi di transazione interni al fondo (acquisto/vendita dei titoli sottostanti). Solitamente bassi per ETF passivi, possono essere significativi per fondi attivi a alta rotazione
- Commissioni di sottoscrizione e rimborso: si pagano una tantum quando si entra/esce dal fondo
- Commissioni di performance: pagate al gestore se supera un benchmark, per i fondi che le prevedono
- Imposta di bollo dello 0,20% sul deposito titoli
- Tassazione delle plusvalenze al momento della vendita
Per un confronto completo dei costi tra fondi, MIFID II ha imposto la pubblicazione di un indicatore più ampio nel KID, il RIY (Reduction in Yield) o equivalente, che include più voci di costo del solo TER.