Benchmark

Indice o parametro di riferimento utilizzato per valutare la performance di un investimento, un fondo o un portafoglio.

Il benchmark è il metro di paragone con cui si misura il rendimento di un investimento. Per un fondo azionario europeo, il benchmark può essere l'indice MSCI Europe; per un fondo obbligazionario governativo italiano, un indice di BTP. Confrontare il rendimento del fondo con quello del benchmark, su periodi pluriennali, è il primo passo per capire se la gestione attiva sta aggiungendo valore o se si stanno pagando commissioni per nulla.

I dati storici di lungo periodo, raccolti dai report SPIVA di S&P Dow Jones, mostrano che la maggior parte dei fondi a gestione attiva non riesce a battere il proprio benchmark al netto delle commissioni su orizzonti decennali. Su 10-15 anni, percentuali tipiche oltre l'80% dei fondi sottoperformano. È uno dei dati che ha alimentato la crescita esponenziale degli ETF passivi, che si limitano a replicare il benchmark a costi molto bassi.

Per un investitore retail, valutare un fondo guardando solo al rendimento assoluto è fuorviante. Un fondo che ha reso il 5% in un anno in cui il benchmark ha fatto +10% sta sottoperformando, anche se il numero appare positivo. Il documento KID (Key Information Document) e la scheda mensile del fondo riportano il benchmark di riferimento e il confronto con la performance: sono i primi documenti da leggere prima di sottoscrivere.