Warrant

Strumento finanziario che dà il diritto di acquistare azioni di una società a un prezzo prefissato entro una scadenza.

Il warrant è uno strumento finanziario che attribuisce al possessore il diritto, ma non l'obbligo, di acquistare (warrant call) o vendere (warrant put) un determinato numero di azioni — o altri sottostanti — a un prezzo prefissato (strike price) entro una data di scadenza, dietro pagamento di un premio.

Pur somigliando alle opzioni, il warrant ha alcune caratteristiche distintive:

• Emesso direttamente dalla società o da una banca, non dal mercato come le opzioni
• Scadenze tipicamente lunghe: anni, mentre le opzioni sono spesso a pochi mesi
• L'esercizio comporta solitamente l'emissione di nuove azioni (per i warrant emessi dalla società), generando diluizione del capitale
• Quotazione in Borsa: i warrant più comuni sono scambiati su Borsa Italiana

I warrant si trovano in diversi contesti:

• IPO e collocamenti: spesso un'IPO include warrant come "sweetener" per gli investitori (es. tante IPO di SPAC hanno warrant gratuiti)
• Aumenti di capitale: i warrant accompagnano azioni di nuova emissione, dando agli azionisti il diritto futuro di sottoscrivere altre azioni
• Compensazione manageriale: alternativa o complemento alle stock option
• Covered warrant: emessi da banche d'investimento su sottostanti diversi (azioni quotate, indici, valute, materie prime), funzionano come opzioni standardizzate accessibili al retail

Esempio pratico: una società quotata a 10€ emette warrant con strike 12€ e scadenza a 3 anni. L'investitore paga 1€ per il warrant. Se nei 3 anni successivi il prezzo dell'azione sale a 15€, il warrant vale almeno 3€ (15-12), generando un profitto del 200% sul premio. Se l'azione resta sotto 12€, il warrant scade senza valore, e si perde il premio pagato.

Sono strumenti complessi, con effetto leva implicito (piccoli movimenti del sottostante generano grandi movimenti percentuali sul prezzo del warrant). Adatti a investitori esperti, possono essere distruttivi per il retail che non comprende le dinamiche del time decay e della volatilità implicita.